2010年12月15日 08：50

    央行上周五宣布今年以来第六次上调存款准备金率，这也是在一个月时间内第三次宣布上调存款准备金率，可回笼银行体系流动性３５００亿元左右。

    国务院发展研究中心研究员张立群亦表示，央行最终没有采取市场所预期的加息手段，而是选择了准备金率上调这一相对温和的工具，是充分考虑到加息可能带来的热钱流入效应以及融资成本上升后对实体经济造成的冲击。

    今年１１月初，美联储宣布推出第二轮量化宽松政策，决定到２０１１年６月底前购买６０００亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。美联储同时还宣布，将联邦基金利率维持在零至０．２５％的水平不变。

    在美联储再度“开闸放水”，国内信贷投放又居高不下的情况下，中国进行多次或一两次大幅的加息解决流动性过剩的问题，不仅会持续加大中美利差，吸引更多热钱涌入，很可能还会产生推高汇率、经济降温、需求下滑、失业率上升等负面影响。

    “如果中国过急过猛地加息，那么将导致热钱加速流入，从而加剧国内的流动性过剩，进一步助推资产泡沫，加大通胀压力。”国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松说。

    他认为，利率工具牵一发动全身，除了可能进一步吸引热钱，也可能对企业经营带来压力。在货币政策从适度宽松转向稳健的初级阶段，管理层动用利率工具会比较谨慎。

    当前，欧洲债务危机又起新的波澜，欧美发达经济体复苏依然乏力，均是国际金融危机影响犹存的证明。中国官方研究机构的研判结论是，国际金融危机的影响很有可能持续到“十二五”前半期。

    “加息确实能有效改变人们的通胀预期，但是贸然采取这一手段，会对整个实体经济造成不利影响。在当前国内外形势复杂多变的情况下，这是决策层不得不慎重考虑的问题。”张立群说。