2010年6月7日 08：06

    在年报披露收官后，上市公司的分红方案自然成了投资者最关注的话题。截至昨天，“嘉兴板块”13家A股上市公司均已公布了2009年度利润分配预案，其中有6家推出了分红方案，合计派现额度约4.64亿元，较2008年同期0.76亿元的分红总额增了6倍多。

　　派现仍是分红主流

　　争当“奶牛”或因超募

　　记者发现，在“嘉兴板块”的6家分红公司中，没有只送转股不派现的，都拿出了“真金白银”回报股东。晋亿实业（601002）表示，尽管目前金融危机的影响尚未完全消除，但为了缓解资金压力，同时兼顾股东利益，公司决定每10股派现1元，共计派现7384.7万元。

　　而细心的投资者不难发现，争当“现金奶牛”的公司都是本轮IPO重启后加入资本市场的“新丁”。像今年刚上市的海宁皮城（002344）和禾欣股份（002343），就分别向股东每10股派现3元和6元，派现额度达8400万元和5943万元，分列“嘉兴板块”的第二位和第四位。

　　有分析人士认为，股市“09后”热衷“高派现”的主因，是在去年上市公司发行市盈率高企的情况下，多数公司在IPO时大幅超募。

　　送转热情依然高涨

　　仅海利得连续两年派现

　　在现金分红的同时，上市公司的送转热情依然不减。新湖中宝（600208）就在每10股派现0.60元，送出20306.41万元“大礼包”的同时，还向全体股东每10股送5股，成了“嘉兴板块”最慷慨的上市公司。但公开资料显示，该公司自上市以来，共已向股东募集资金59.06亿元，派现2.65亿元，两者之比为4.49%。除了新近上市，尚未分红的两只次新股，这一数字在“嘉兴板块”仅排名倒数第二。

　　同样既派现又送股的还有新嘉联（002188）和海利得（002206）。记者注意到，在“嘉兴板块”中只有这两家公司已连续两年分红。而海利得更是以每10股转10股派3元的方案派现3750万元，成了我市唯一一家连续两年派现的上市公司。

　　有分析人士指出，股本扩张欲是上市公司青睐“高送转”的主因。事实上，送转股在增强股份流动性，吸引更多投资者参与的同时，还将为更大规模资本运作创造条件。

　　家家有本难念的经

　　力不从心成不分红主因

　　在我市13家A股上市公司中有7家决定不分红。其中，除了双箭股份（002381）和嘉欣丝绸（002404）这两只次新股外，景兴纸业（002067）和钱江生化（600796）均已连续三年不分红。而宏达经编（002144）、天通股份（600330）和民丰特纸（600235）这3只在去年金融危机来袭时仍坚持分红的股票，由于种种原因，失去了年终分红的能力。

　　作为沪深两市仅有的28只净利润连续5个季度环比增长的个股，景兴纸业和宏达经编可谓各有各的难处。2008年度2.08亿元的巨额亏损，吞噬了景兴纸业此前积存的利润，尽管去年扭亏为盈，但可分配利润仍为负数；2008年度业绩大幅下降仍坚持派现1073余万元的宏达经编则表示，目前公司正面临重大资产重组，此前滚存的未分配利润，将由新老股东共享，因此2009年度不分配不转增。

　　与景兴纸业一样表示“力不从心”的，还有刚刚扭亏为盈的钱江生化（600796）和此前已连续7年分红，但去年净利润同比大降的天通股份（600330）。但净利润同比大增达802.68%的民丰特纸（600235）的剩余未分配利润不分配不转增，连个明确的理由都不给，着实让人有些看不明白。

　　分红理应量力而为

　　未分配利润决定未来分红

　　市区多家券商营业部的分析师均表示，企业按业务发展情况可分为导入、成长、成熟及衰退4种阶段，各阶段的现金需求不同。处于导入期和成长期的企业需要大量投资来建厂房、买设备、拓市场，一般不应进行大比例派现；而成熟期企业现金流较稳定，可根据发展方向选择是否派现；当到了衰退期后，若没有更好的项目投入，则应把现金分给股东。所以，现金分红并不是越多越好，而应针对企业具体情况具体分析。

　　在年报中，投资者最关注的无疑是业绩和分红，而未来的分红，在很大程度上取决于未分配利润的多少。每股未分配利润越高，未来分红预期就越大。截至今年一季度，“嘉兴板块”每股未分配利润最高的是海利得的2.7108元，天通股份则以负0.0150元垫底。

来源： 嘉兴日报 　　作者： 陆非凡 　　　编辑： 张彬